Il halvingHalvingEvento programmato ogni 210 000 blocchi (circa ogni 4 anni) che dimezza la ricompensa dei miner. Meccanismo che rende l'emissione di bitcoin decrescente fino al totale di 21 milioni.Vedi nel lessico → è probabilmente il meccanismo più singolare di Bitcoin. Inserito nel codice fin dall'inizio da Satoshi NakamotoSatoshi NakamotoPseudonimo del creatore (o collettivo) dietro Bitcoin. Attivo sui forum dal 2008 al 2011, poi sparito senza rivelare la propria identità. Detiene circa 1,1 milioni di BTC mai movimentati.Vedi nel lessico →, garantisce che l'offerta di bitcoin rallenti nel tempo, fino a fermarsi completamente verso il 2140. Circa ogni quattro anni, un evento programmato dimezza la quantità di bitcoin nuovi emessi per blocco. È la base della scarsità programmata.
Cos'è il halving in una frase
Il halvingHalvingEvento programmato ogni 210 000 blocchi (circa ogni 4 anni) che dimezza la ricompensa dei miner. Meccanismo che rende l'emissione di bitcoin decrescente fino al totale di 21 milioni.Vedi nel lessico → è l'evento programmato ogni 210 000 blocchi (circa 4 anni) che dimezza la ricompensa versata ai minerMinerComputer o farm di computer che risolve il puzzle crittografico necessario per aggiungere un nuovo blocco alla blockchain, in cambio di una ricompensa in bitcoin.Vedi nel lessico → Bitcoin per la validazione di un blocco.
Come funziona tecnicamente
Per ogni nuovo blocco minato, il protocollo Bitcoin assegna al suo autore una ricompensa di blocco in bitcoin di nuova emissione. Questa ricompensa compensa il lavoro di calcolo effettuato per mettere in sicurezza la rete.
All'avvio, nel 2009, questa ricompensa valeva 50 BTC per blocco. Ogni 210 000 blocchi (circa 4 anni), viene dimezzata. Tutto qui, ma è scolpito nel codice e nessuno può modificarlo senza il consenso dell'intera rete.
Il codice sorgente di Bitcoin contiene letteralmente la riga che calcola questa diminuzione:
- Blocco 0 a 209 999: ricompensa 50 BTC
- Blocco 210 000 a 419 999: ricompensa 25 BTC (primo halvingHalvingEvento programmato ogni 210 000 blocchi (circa ogni 4 anni) che dimezza la ricompensa dei miner. Meccanismo che rende l'emissione di bitcoin decrescente fino al totale di 21 milioni.Vedi nel lessico →, 2012)
- Blocco 420 000 a 629 999: ricompensa 12,5 BTC (secondo halving, 2016)
- Blocco 630 000 a 839 999: ricompensa 6,25 BTC (terzo halving, 2020)
- Blocco 840 000 a 1 049 999: ricompensa 3,125 BTC (quarto halving, 2024)
- E così via, fino a scendere sotto 1 satoshiSatoshi (sat)La più piccola unità di bitcoin. 1 BTC = 100 milioni di satoshi. Nome ispirato al creatore. Nel 2026, ragionare in sat diventa abituale man mano che il prezzo di un BTC sale.Vedi nel lessico → verso il 2140.
Una volta raggiunto questo limite, non saranno più emessi nuovi bitcoin. I minerMinerComputer o farm di computer che risolve il puzzle crittografico necessario per aggiungere un nuovo blocco alla blockchain, in cambio di una ricompensa in bitcoin.Vedi nel lessico → saranno allora pagati esclusivamente dalle commissioni di transazioneCommissioni di transazione (fees)Importo pagato ai miner perché includano la tua transazione in un blocco. Espresso in satoshi per byte virtuale (sat/vB). Varia con la congestione della rete.Vedi nel lessico →.
Perché esiste il halving: la scarsità programmata
Per capire l'utilità del halvingHalvingEvento programmato ogni 210 000 blocchi (circa ogni 4 anni) che dimezza la ricompensa dei miner. Meccanismo che rende l'emissione di bitcoin decrescente fino al totale di 21 milioni.Vedi nel lessico →, bisogna confrontare Bitcoin con una valuta classica. L'euro o il dollaro vedono la loro massa aumentare a discrezione delle banche centrali. Quando c'è più moneta in circolazione per una quantità equivalente di beni, il potere d'acquisto di ogni unità diminuisce: è l'inflazione.
Bitcoin ha fatto la scommessa inversa. La sua quantità massima è fissata a 21 milioni21 milioniNumero massimo di bitcoin che esisteranno mai, codificato nel protocollo. Questa scarsità programmata è una caratteristica fondatrice. L'ultimo sat sarà minato intorno all'anno 2140.Vedi nel lessico →, e la sua velocità di emissione rallenta nel tempo grazie al halving. Questo fa di Bitcoin un asset disinflazionistico: non perché dei bitcoin scompaiano, ma perché ne arrivano sempre meno di nuovi.
Questa proprietà crea ciò che gli economisti chiamano un alto stock-to-flow: lo stock esistente (i bitcoin già emessi) è molto grande rispetto al flusso annuale (i bitcoin nuovi creati). È anche il profilo dell'oro, da cui il soprannome di Bitcoin oro digitale.
Il halving è quindi lo strumento che trasforma una semplice promessa ("non ce ne saranno mai più di 21 milioni") in realtà operativa: garantisce che l'emissione segua un calendario rigoroso, noto in anticipo a tutti, e impossibile da cambiare di nascosto.
I 4 halving già passati
| N. | Data | Blocco | Ricompensa dopo | Prezzo al momento |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 28 novembre 2012 | 210 000 | 25 BTC | ~12 USD |
| 2 | 9 luglio 2016 | 420 000 | 12,5 BTC | ~650 USD |
| 3 | 11 maggio 2020 | 630 000 | 6,25 BTC | ~8 700 USD |
| 4 | 20 aprile 2024 | 840 000 | 3,125 BTC | ~64 000 USD |
A ogni halvingHalvingEvento programmato ogni 210 000 blocchi (circa ogni 4 anni) che dimezza la ricompensa dei miner. Meccanismo che rende l'emissione di bitcoin decrescente fino al totale di 21 milioni.Vedi nel lessico →, l'offerta annuale di nuovi bitcoin è stata dimezzata. Nel 2024, vengono emessi circa 164 000 BTC nuovi all'anno, contro 328 000 BTC prima del halving.
Impatto del halving sul prezzo
Storicamente, ogni halvingHalvingEvento programmato ogni 210 000 blocchi (circa ogni 4 anni) che dimezza la ricompensa dei miner. Meccanismo che rende l'emissione di bitcoin decrescente fino al totale di 21 milioni.Vedi nel lessico → è stato seguito da un ciclo rialzista che ha portato Bitcoin a nuovi massimi nei 12-18 mesi successivi. La logica economica è semplice: se la domanda resta costante mentre la nuova offerta viene dimezzata, il prezzo di equilibrio tende a salire.
Attenzione però alle conclusioni affrettate. Diversi fattori limitano questo ragionamento:
- Il mercato è diventato più maturo e più istituzionale ad ogni ciclo. Gli ETF spot lanciati nel 2024 hanno cambiato il quadro della domanda.
- L'offerta giornaliera effettiva non dipende solo dai bitcoin nuovi ma anche dalle vendite dei detentori esistenti.
- I cicli precedenti non garantiscono nulla per quelli successivi: le performance passate non sono indicative di quelle future.
- Gli aumenti spettacolari sono stati anche seguiti da cadute brusche (drawdownDrawdownCalo dal massimo precedente. Bitcoin ha conosciuto diversi drawdown superiori al 75 % nella sua storia. Da integrare nella pianificazione psicologica.Vedi nel lessico → del 70-85% in bear marketBear market, bull marketMercato ribassista prolungato (bear) o rialzista (bull). I cicli Bitcoin hanno storicamente alternato i due attorno agli halving, con cali dal 70 all'85 percento in bear market.Vedi nel lessico →).
Ciò che si può affermare senza rischio: il halving è un evento strutturale che riduce meccanicamente la pressione di vendita dei minerMinerComputer o farm di computer che risolve il puzzle crittografico necessario per aggiungere un nuovo blocco alla blockchain, in cambio di una ricompensa in bitcoin.Vedi nel lessico →, dato che hanno meno bitcoin nuovi da vendere per coprire le loro spese. L'effetto sul prezzo dipende poi dalla domanda, dalle condizioni macroeconomiche e dalla psicologia di mercato.
Il prossimo halving
Il quinto halvingHalvingEvento programmato ogni 210 000 blocchi (circa ogni 4 anni) che dimezza la ricompensa dei miner. Meccanismo che rende l'emissione di bitcoin decrescente fino al totale di 21 milioni.Vedi nel lessico → Bitcoin è atteso per la primavera 2028, intorno al blocco 1 050 000. La ricompensa passerà da 3,125 BTC a 1,5625 BTC per blocco.
La data esatta non è nota in anticipo perché dipende dal tempo reale impiegato dai minerMinerComputer o farm di computer che risolve il puzzle crittografico necessario per aggiungere un nuovo blocco alla blockchain, in cambio di una ricompensa in bitcoin.Vedi nel lessico → per produrre i blocchi. L'obiettivo è 10 minuti per blocco in media, ma la difficoltà viene regolata ogni 2 016 blocchi (circa 2 settimane) per mantenere questo ritmo.
Per seguire il conto alla rovescia in tempo reale, diversi siti pubblicano un contatore live basato sull'altezza della blockchainBlockchainRegistro pubblico condiviso che annota tutte le transazioni Bitcoin in blocchi collegati crittograficamente fra loro. Ogni partecipante della rete ne conserva una copia.Vedi nel lessico →. CapBitcoin offrirà anch'esso il proprio contatore nella sezione strumenti.
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