Bitcoin-Nachrichten

Die Securities and Exchange Commission hat für Freitag, den 14. August 2026, um 10:00 Uhr New Yorker Zeit eine öffentliche Sitzung einberufen, mit einem einzigen Tagesordnungspunkt: dem Vorschlag einer maßgeschneiderten Emissionsregelung für bestimmte Anlageverträge über digitale Vermögenswerte, genannt Regulation Crypto. Der Entwurf sieht eine Ausnahme für kleine Kapitalaufnahmen in der Größenordnung von 5 Millionen Dollar vor, eine erweiterte Stufe bis 75 Millionen Dollar mit reduzierten Informationspflichten sowie einen Ausstieg aus dem Wertpapierrecht, sobald ein Projekt nicht mehr von wesentlichen Managementleistungen getragen wird. Die Behörde hat seit dem Abgang ihrer letzten demokratischen Kommissarin im Januar 2026 nur noch drei Mitglieder, alle Republikaner.

In den USA gilt ein Vermögenswert nach dem Howey-Test als Wertpapier, der auf ein Urteil des Obersten Gerichtshofs von 1946 zurückgeht: Ein Wertpapier liegt vor, wenn ein Anleger Geld in ein gemeinsames Unternehmen einbringt und dabei einen Gewinn aus der Arbeit Dritter erwartet. Bitcoin fällt nicht darunter, da es weder einen Emittenten noch eine Kapitalaufnahme gibt, und die CFTC behandelt Bitcoin als Rohstoff. Bisher entschied die SEC von Fall zu Fall, über Klagen und unverbindliche Hinweise ihrer Mitarbeiter. Eine vorgeschlagene Regel ist noch keine geltende Regel: Sie wird veröffentlicht, öffentlich kommentiert und dann vor einer zweiten Abstimmung überarbeitet.

Für Bitcoin-Halter ändert sich vorerst nichts: Weder das Halten noch die Besteuerung noch die Funktionsweise des Netzwerks hängen von diesem Text ab. Es geht um die Unternehmen rund um Bitcoin, um Verwahrung, Zahlungen, Mining und Software-Werkzeuge, für die ein geschriebener Rahmen die heutige Unsicherheit ersetzen würde. Ein von einer Behörde und nicht vom Kongress beschlossener Rahmen kann von einer künftigen Kommission jedoch ohne Gesetz wieder aufgehoben werden.

Zu beobachten: die Veröffentlichung des Textes, die eine Kommentarfrist von 60 bis 90 Tagen eröffnet, und danach die endgültige Abstimmung, die Analysten nicht vor 2027 erwarten. Parallel soll der Senat im September 2026 über den CLARITY Act beraten, das Gesetz zur Marktstruktur für Kryptowerte, dessen Fortgang die tatsächliche Reichweite der SEC-Arbeit bestimmt.

Der Mehrheitsführer im US-Senat, John Thune, bestätigte am 6. August 2026 über einen Sprecher, dass vor der Sommerpause keine Abstimmung über den Digital Asset Market CLARITY Act stattfinden werde. Die Senatoren nehmen ihre Arbeit am 14. September 2026 wieder auf. Die Demokraten verweigerten die Verfahrensvereinbarung, die den Text auf die Tagesordnung gebracht hätte, und auch mehrere republikanische Senatoren äusserten Widerstand.

Der CLARITY Act soll die Zuständigkeiten der beiden US-Finanzaufsichten klar trennen: die SEC für Vermögenswerte, die als Wertpapiere gelten, und die CFTC für solche, die als digitale Rohstoffe behandelt werden. Das Repräsentantenhaus verabschiedete den Text im Juli 2025, der Bankenausschuss des Senats brachte ihn im Mai 2026 mit 15 zu 9 Stimmen voran. Da Bitcoin bereits den digitalen Rohstoffen zugeordnet wird, betrifft das Gesetz vor allem den Status anderer Vermögenswerte und die Regeln für Handelsplattformen.

Für Bitcoin-Besitzer ändert sich vorerst nichts: Steuerregeln und Pflichten der Handelsplattformen bleiben wie bisher. Der Aufschub verlängert vor allem die Unsicherheit für Unternehmen der Branche, die diesen Rahmen abwarten, bevor sie in den Vereinigten Staaten investieren. Der Zeitplan spricht gegen den Text, denn je näher die Abstimmung an die Zwischenwahlen im November 2026 rückt, desto schwerer sind die nötigen 60 von 100 Stimmen zu erreichen.

Zu beobachten: die Wiederaufnahme der Senatsarbeit am 14. September 2026 und die mögliche Einreichung eines Cloture-Antrags, der den Beginn der Abstimmung um den 15. und 16. September herum festlegen würde. Ebenso ist zu verfolgen, was aus der Ethikklausel zu den Krypto-Interessen von Amtsträgern wird, einem der genannten Streitpunkte.

Der Vermögensverwalter Hashdex hat Anfang August 2026 die Auflösung des Hashdex Bitcoin ETF angekündigt, der unter dem Kürzel DEFI an der NYSE Arca notiert. Der letzte Handelstag ist der 17. August 2026, die Barauszahlung an die Anteilseigner wird um den 28. August erwartet. Am 30. Juli 2026 verwaltete der Fonds nur noch rund 14,7 Millionen Dollar Nettovermögen, also etwa 225 Bitcoin, gegenüber rund 47 Milliarden Dollar beim iShares Bitcoin Trust von BlackRock.

Ein Spot-Bitcoin-ETF ist ein börsennotierter Fonds, der Bitcoin tatsächlich verwahrt und dessen Anteil dem Kurs des Basiswerts folgt, erreichbar über ein gewöhnliches Wertpapierdepot. Die SEC liess die ersten Fonds dieser Art in den Vereinigten Staaten im Januar 2024 zu. DEFI ist älter: 2022 als Terminkontrakt-Fonds gestartet, wurde er im März 2024 in einen Spot-Fonds umgewandelt, nach seinen Konkurrenten. Ein ETF lebt von seiner Verwaltungsgebühr, hier 0,25 Prozent pro Jahr, und bei zu kleinem Volumen deckt sie die Fixkosten nicht mehr.

Es ist die erste Liquidation eines US-ETF, der Bitcoin direkt hält; Terminkontrakt-Fonds wurden bereits früher geschlossen. Für die Inhaber ist der Ausstieg erzwungen: Sie bestimmen weder Zeitpunkt noch Preis des Verkaufs, erhalten Dollar statt Bitcoin und müssen den Vorgang steuerlich als Veräusserung behandeln. Für den Markt bleibt die Wirkung gering, denn 225 Bitcoin fallen gegenüber den Tagesumsätzen kaum ins Gewicht.

Zu beobachten: der letzte Handelstag am 17. August 2026 und danach die um den 28. August erwartete Barauszahlung. Ebenso ist zu verfolgen, ob weitere kleine Spot-Fonds in den kommenden Monaten Schliessungen ankündigen, und wie sich die wöchentlich veröffentlichten Mittelflüsse aller US-Spot-Bitcoin-ETF entwickeln.

Der Vorschlag BIP-110, der über einen Soft Fork begrenzen soll, wie viele beliebige Daten eine Bitcoin-Transaktion transportieren darf, tritt in die entscheidende Phase. Die Signalisierung begann am 1. Dezember 2025, die verpflichtende Phase wird zwischen dem 7. und dem 15. August 2026 rund um Block 961 632 erwartet, eine Aktivierung wäre im September 2026 nahe Block 965 664 möglich. Bislang liegt die Unterstützung der Miner bei 0,3 bis 0,4 Prozent und damit weit unter der Schwelle von 55 Prozent für ein vorzeitiges Lock-in; kein großer Mining-Pool hat sich bisher dafür ausgesprochen. Auch bei den Nodes bleibt die Verbreitung im niedrigen einstelligen Prozentbereich, konzentriert auf Nutzer des Clients Bitcoin Knots.

Ein Soft Fork verschärft die Regeln: Nodes, die nicht aktualisieren, akzeptieren die Blöcke weiterhin, was eine Kettenspaltung im Prinzip vermeidet, sofern eine große Mehrheit der Rechenleistung mitzieht. Die Signalisierung dient genau dazu, diese Unterstützung zu messen, indem Miner in den von ihnen erzeugten Blöcken anzeigen, ob sie die neuen Regeln durchsetzen wollen. Die dahinterliegende Frage ist nicht neu: Seit den Ordinals-Inscriptions und den BRC-20-Token dient ein Teil der Transaktionen dazu, Bilder oder Text zu speichern statt Werte zu übertragen, was die Blöcke füllt, den Minern aber auch Gebühren einbringt.

Die Debatte spaltet das Ökosystem. Befürworter sehen darin eine Verteidigung der monetären Bestimmung von Bitcoin, Gegner wie Adam Back von Blockstream und Michael Saylor von Strategy einen riskanten Eingriff in die Konsensregeln und einen Präzedenzfall, der später erneut genutzt werden könnte. Bei so geringer Unterstützung erscheint eine Aktivierung auf der Hauptkette sehr unwahrscheinlich, was das praktische Risiko für Besitzer begrenzt. Die vorgeschlagene Regel wäre zudem befristet: Sie liefe rund ein Jahr nach ihrem Inkrafttreten von selbst aus.

Zu beobachten: die Signalisierungsquote während des verpflichtenden Fensters im August, mögliche Stellungnahmen der großen Mining-Pools und danach der Termin im September 2026 nahe Block 965 664. Wer eine eigene Node betreibt, sollte vor jedem Update die offiziellen Ankündigungen seiner Implementierung verfolgen und sich nicht auf Nachrichten aus den sozialen Netzwerken verlassen.

In einem bei der SEC eingereichten Formular 8-K hat Strategy (früher MicroStrategy) mitgeteilt, zwischen dem 27. Juli und dem 2. August 2026 insgesamt 1 638 Bitcoin zu einem Durchschnittspreis von 63 957 Dollar verkauft zu haben, also für rund 104,7 Millionen Dollar. Knapp 52,4 Millionen flossen in die Dividenden der Vorzugsaktien STRC und etwa 52,3 Millionen in den Rückkauf ebendieser Titel, Teil von 81,2 Millionen Dollar an angekündigten Rückkäufen im Zeitraum. Nach dem Verkauf hält das Unternehmen 842 138 Bitcoin bei kumulierten Anschaffungskosten von 63,5 Milliarden Dollar, also rund 75 400 Dollar je Einheit: Die Verkäufe erfolgten damit deutlich unter dem durchschnittlichen Einstandspreis. Nach eigenen Angaben verlängert sich die Liquiditätsreichweite um 57 Tage auf etwa 2,3 Jahre.

Strategy ist das börsennotierte Unternehmen mit dem weltweit größten Bitcoin-Bestand. Sein Modell besteht darin, über Anleihen oder die Ausgabe von Stamm- und Vorzugsaktien Geld aufzunehmen, um Bitcoin zu kaufen und in der Bilanz zu halten. Vorzugsaktien wie STRC zahlen eine regelmäßige Dividende in Dollar, eine wiederkehrende Verpflichtung, die vom Bitcoin-Kurs unabhängig ist. Wenn Kapitalaufnahmen am Markt schwieriger oder teurer werden, ist die Bitcoin-Reserve die am schnellsten verfügbare Liquiditätsquelle.

Für das Ökosystem zeigt der Vorgang etwas, das häufig unterschätzt wird: Eine Unternehmensreserve ist nicht von Natur aus ein passiver, langfristiger Bestand, sondern steht neben finanziellen Verpflichtungen, die Verkäufe erzwingen können, auch mit buchhalterischem Verlust. Über die künftige Kursrichtung sagt das nichts aus, es erinnert aber daran, dass große börsennotierte Halter ebenso Verkäufer wie Käufer sein können. Gemessen am täglichen Handelsvolumen bleiben 1 638 Bitcoin eine bescheidene Menge.

Zu beobachten: die nächsten wöchentlichen 8-K-Meldungen von Strategy mit den Details zu Käufen und Verkäufen, das Tempo von Dividenden und Rückkäufen bei den Vorzugsaktien sowie die Dollar-Liquidität des Unternehmens. Die aggregierte Auswertung der Unternehmensreserven wird zeigen, ob solche Verkäufe ein Einzelfall bleiben oder zu einem Trend werden.

Am 31. Juli 2026 hat die SEC entschieden, die von ihr erteilte Zulassung für bar abgerechnete Bitcoin-Indexoptionen der Nasdaq PHLX unter dem Kürzel QBTC selbst zu überprüfen. Das Produkt hatte im Mai 2026 eine bedingte Zulassung erhalten, ist aber seit dem 11. Juni ausgesetzt, nachdem die CME Group Widerspruch eingelegt hatte. Die vollständige Kommission wird den Fall neu bewerten, schriftliche Stellungnahmen sind bis zum 24. August 2026 möglich. Bis zu einer neuen Entscheidung darf QBTC nicht starten.

In den Vereinigten Staaten teilen sich zwei Behörden die Marktaufsicht: die SEC für Wertpapiere und die CFTC für Rohstoffe und deren Derivate. Bitcoin gilt bei der CFTC seit Jahren als Rohstoff, und diese Behörde beaufsichtigt bereits die an der CME gehandelten Bitcoin-Futures und -Optionen. Die CME argumentiert deshalb, dass Optionen auf den Bitcoin-Kurs ausschließlich in die Zuständigkeit der CFTC fallen und dass die SEC diese Aufteilung nicht über Ausnahmegenehmigungen umgehen darf. Eine Option ist ein Vertrag, der das Recht, aber nicht die Pflicht einräumt, zu einem im Voraus festgelegten Preis zu kaufen oder zu verkaufen; bei Barausgleich endet sie mit einer Zahlung in Dollar und nicht mit der Lieferung von Bitcoin.

Für Bitcoin-Besitzer ändert der Fall nichts am Halten der Coins oder an Überweisungen im Netzwerk. Es geht um die Finanzinfrastruktur rund um Bitcoin: Je mehr regulierte und konkurrierende Derivate es gibt, desto einfacher wird die Absicherung von Risiken und desto niedriger fallen in der Regel die Gebühren aus. Setzt sich die CME durch, müsste die Nasdaq sich entweder bei der CFTC registrieren oder ihre Kontrakte so umbauen, dass sie ein Wertpapier abbilden, etwa einen Spot-Bitcoin-ETF. Der Streit rückt zudem eine bis heute vom Kongress ungelöste Grundsatzfrage in den Vordergrund: die Aufteilung der Zuständigkeiten zwischen SEC und CFTC.

Zu beobachten: die Frist zum 24. August 2026 für schriftliche Stellungnahmen und danach die Entscheidung der Kommission, für die es keinen Terminplan gibt. Ebenfalls im Blick behalten sollte man den CLARITY Act im Kongress, der genau diese Rollenverteilung zwischen SEC und CFTC regeln soll und solche Konflikte seltener machen würde.

Am 30. Juli 2026 hat Strategy, das frühere MicroStrategy, die Zahlen zum zweiten Quartal vorgelegt. Das Unternehmen weist zum 26. Juli 2026 einen Bestand von 843 775 Bitcoin aus, mit einem Marktwert von rund 54,77 Milliarden Dollar, und ist damit der größte institutionelle Halter weltweit. Der Bestand wuchs im Quartal um etwa 11 Prozent und seit Jahresbeginn um 25 Prozent. Das Quartal endet dennoch mit einem Nettoverlust von 8,22 Milliarden Dollar, der auf die Bewertung dieser Bitcoin zum beizulegenden Zeitwert zurückgeht, deren Kurs unter die durchschnittlichen Anschaffungskosten des Bestands gefallen ist. Zugleich erklärt das Unternehmen, seine Wandelschulden um 18 Prozent auf 6,7 Milliarden Dollar gesenkt zu haben, nach dem Rückkauf von Anleihen mit Fälligkeit 2029 im Umfang von 1,5 Milliarden Dollar, und seine Dollarreserve um 12 Prozent auf 2,4 Milliarden erhöht zu haben.

Seit 2020 verfolgt Strategy ein Treasury-Modell, das auf dem Anhäufen von Bitcoin beruht und über Aktienemissionen sowie Wandelanleihen finanziert wird. Seit dem Geschäftsjahr 2025 verlangt der amerikanische Rechnungslegungsstandard ASU 2023-08, Kryptowerte zu jedem Stichtag zum beizulegenden Zeitwert anzusetzen und nicht mehr zu Anschaffungskosten abzüglich Wertminderungen. Praktisch fließt damit jede Kursbewegung unmittelbar in die Gewinn- und Verlustrechnung, was bei steigenden Kursen sehr hohe Gewinne und bei fallenden Kursen ebenso auffällige Verluste erzeugt, ohne dass ein einziger Bitcoin verkauft wird. Ein solcher Buchverlust bedeutet daher weder einen Mittelabfluss noch einen Verkauf.

Für den Markt liegt der interessante Punkt weniger im ausgewiesenen Ergebnis als in der Tragfähigkeit der Finanzierung. Geringere Wandelschulden und eine Dollarreserve verringern den Druck bei einem längeren Kursrückgang, denn es sind Fälligkeiten und Liquiditätsbedarf, die ein Unternehmen theoretisch zum Verkauf zwingen könnten. Umgekehrt verwässern laufende Aktienemissionen die bestehenden Aktionäre. Für das Bitcoin-Umfeld wird der Verlauf solcher Unternehmensbestände aufmerksam verfolgt, da er einen erheblichen Teil des langfristig gebundenen Angebots ausmacht.

Zu beobachten: das Tempo der wöchentlichen Käufe, das die Gesellschaft regelmäßig über 8-K-Meldungen an die SEC offenlegt, sowie der Fälligkeitsplan ihrer Wandelanleihen und die Höhe der Dollarreserve. Die für Ende Oktober erwarteten Zahlen zum dritten Quartal 2026 werden zeigen, ob der Bitcoin-Kurs wieder über den durchschnittlichen Anschaffungskosten liegt, was den Buchungseffekt umkehren würde. Ebenso bleibt abzuwarten, ob weitere börsennotierte Unternehmen dieselbe Strategie fortsetzen oder nach einem holprigen ersten Halbjahr 2026 eine Pause einlegen.

Die SEC hat Ende Juli 2026 im beschleunigten Verfahren eine Änderung der Regel 14.11(e)(4) der Cboe BZX Exchange gebilligt, jener Regel für Commodity-Based Trust Shares, unter die auch die amerikanischen Spot-Bitcoin-ETFs fallen. Der Text erlaubt diesen Fonds künftig, bis zu 15 Prozent ihres Nettoinventarwerts in sogenannten nicht zulässigen Vermögenswerten zu halten, etwa außerbörslich gehandelten Optionen oder anderen digitalen Vermögenswerten. Für die Berechnung gilt der Bruttonominalwert der Derivate, was den Einsatz von Hebeln von vornherein begrenzt. Die Folge ist konkret: Fonds mit gedeckten Kaufoptionen oder mit teilweisem Kapitalschutz können nach den generischen Zulassungsstandards notiert werden, ohne dass für jedes Produkt eine eigene Eingabe nötig ist. Die Entscheidung soll am 3. August 2026 im Federal Register erscheinen.

In den Vereinigten Staaten richtet sich die Notierung eines Indexfonds nach den Regeln der aufnehmenden Börse. Seit der Annahme generischer Zulassungsstandards im September 2025 kann ein Produkt, das dem Standard entspricht, gelistet werden, ohne dass die SEC jeden Fall einzeln prüft, was die Fristen deutlich verkürzt hat. Bisher mussten diese Trusts nahezu vollständig im zugrunde liegenden Kassawert investiert bleiben. Eine Covered-Call-Strategie besteht darin, Kaufoptionen auf den gehaltenen Vermögenswert zu verkaufen, um regelmäßig eine Prämie zu vereinnahmen, um den Preis eines gedeckelten Gewinns bei starken Anstiegen. Ein Fonds mit Teilschutz, auch Buffer genannt, nutzt Optionen, um eine erste Verluststufe abzufedern, ebenfalls zulasten des möglichen Kursgewinns.

Für das Umfeld erweitert die Änderung die Palette der Hüllen rund um Bitcoin: Neben dem klassischen Spot-Fonds könnten Produkte entstehen, die laufende Erträge ausschütten oder Schwankungen glätten. Solche Strukturen entsprechen nicht dem direkten Besitz: Sie bringen zusätzliche Gebühren, ein Risiko gegenüber den Gegenparteien der Optionen und ein anderes Ertragsprofil mit sich, das bei raschen Anstiegen meist ungünstiger ausfällt. Für Anbieter senkt der generische Weg Kosten und Zeit bis zur Auflage, was auf mehr Wettbewerb hindeutet. An der Natur von Bitcoin selbst und an der steuerlichen Behandlung für Anleger ändert die Entscheidung nichts.

Zu beobachten: die amtliche Veröffentlichung im Federal Register am 3. August 2026 samt den genauen Bedingungen, danach die Prospekteingaben der Anbieter, die diese Quote von 15 Prozent nutzen wollen. Wichtig werden die ersten tatsächlichen Auflagen und deren Gebühren sein sowie mögliche vergleichbare Schritte der übrigen amerikanischen Börsen Nasdaq und NYSE Arca, die seit 2025 ähnliche generische Standards anwenden. Schließlich wird die Aufnahme durch Anleger zeigen, ob diese Ertragsformate wirklich Mittel anziehen, in einem Markt für Spot-Bitcoin-ETFs, der 2026 von starkem Wechsel zwischen Zu- und Abflüssen geprägt ist.

Am 31. Juli 2026 leerte ein Angreifer zwischen 01:31 und 01:56 UTC rund 500 Bitcoin-Wallets mit einer einzigen Signatur und erbeutete 594 BTC, also fast 38 Millionen Dollar, in 1 324 Transaktionen über drei Blöcke verteilt. Die Bitcoin-Engineering- und Sicherheitsteams von Block fanden die Ursache: ein Fehler, der am 1. März 2021 in die Firmware der Coldcard eingebaut wurde, der Hardware-Wallet des kanadischen Herstellers Coinkite. Auf Mk3-Geräten mit Version 4.0.1 und später nutzte die Erzeugung der Wiederherstellungsphrase nicht den Hardware-Zufallsgenerator des Chips, sondern vorhersehbare Daten wie dessen Seriennummer und Taktregister. Coinkite bestätigte die Analyse, erklärte, nach ersten Prüfungen seien die Modelle Mk4, Q und Mk5 nicht betroffen, und forderte alle Nutzer auf, die einen Seed auf einer Mk3 mit 4.0.1 oder später erzeugt haben, ihre Bestände sofort zu prüfen.

Eine Bitcoin-Wallet beruht auf einer Wiederherstellungsphrase aus 12 oder 24 Wörtern, dem Standard BIP39, die aus einer Zufallszahl abgeleitet wird. Die Sicherheit hängt vollständig davon ab, wie unvorhersehbar diese Ziehung ist: Bei 128 Bit Entropie bleibt das Erraten der Phrase für jeden Rechner unerreichbar. Stützt sich die Ziehung auf erratbare Werte, bricht der Suchraum zusammen, ein Angreifer kann die Schlüssel offline rekonstruieren und dann alle betroffenen Adressen auf einen Schlag abräumen. Genau deshalb enthalten Hardware-Wallets einen eigenen Zufallsgenerator. Ein Entropiefehler ist im Alltag unsichtbar: Das Gerät funktioniert jahrelang normal.

Für Besitzer ist die praktische Folge eindeutig: Die korrigierte Firmware repariert einen bereits erzeugten Seed nicht, denn das Geheimnis selbst wurde vorhersehbar gezogen. Der einzige Ausweg besteht darin, auf einem als unbedenklich geltenden Gerät eine neue Wiederherstellungsphrase zu erzeugen und die Mittel dorthin zu übertragen, was Transaktionsgebühren und je nach Land eine steuerliche Erfassung der Bewegungen bedeutet. Über die direkt Betroffenen hinaus belebt der Vorfall die Debatte zwischen Eigenverwahrung und regulierten Produkten: Mehrere Analysten sehen darin eine Verschiebung vom Gegenparteirisiko hin zum Softwarerisiko, das für durchschnittliche Nutzer schwerer erkennbar ist. Er erinnert auch daran, dass eine Hardware-Wallet keine Garantie an sich ist, sondern eine Kette aus Hardware, Software und Updates.

Zu beobachten: die Veröffentlichung des endgültigen Umfangs betroffener Modelle und Versionen durch Coinkite nach Abschluss der vollständigen Tests sowie die von Block angekündigte ausführliche Analyse, die vorzeitig erschien, weil der Diebstahl noch lief. Die Verfolgung der Adresse, auf der rund 562 BTC gebündelt wurden, zeigt, ob die Mittel Richtung Handelsplätze wandern. Ebenso bleibt abzuwarten, ob andere Hersteller Entropie-Prüfungen ihrer eigenen Generatoren veröffentlichen und ob die ohnehin schwankenden Zuflüsse der Spot-ETFs in den kommenden Wochen darauf reagieren.

Am 26. Juli 2026 sank bei Block 959.616 die Mining-Schwierigkeit von Bitcoin um 0,74 Prozent, die fünfzehnte Anpassung des Jahres. Seit Januar 2026 fiel sie von rund 146,47 auf 126,23 Billionen, ein Rückgang von etwa 14 Prozent. Im Jahresverlauf verzeichnete das Netzwerk neun Senkungen und sechs Erhöhungen. Mehrere Miner drosselten ihre Rechenleistung, nachdem der Bitcoin-Preis seit Jahresbeginn um rund 26 Prozent gefallen war, und einige verlagern Anlagen hin zu künstlicher Intelligenz und Hochleistungsrechnen.

Die Mining-Schwierigkeit ist ein Parameter, den das Bitcoin-Netzwerk alle 2.016 Blöcke automatisch anpasst, also etwa alle zwei Wochen, um einen durchschnittlichen Abstand von rund zehn Minuten zwischen den Blöcken zu halten. Schalten Miner Maschinen ab, sinkt die Schwierigkeit bei der nächsten Anpassung; kehrt Leistung zurück, steigt sie wieder. Dieser Mechanismus hält das Tempo, in dem neue Bitcoin ausgegeben werden, unabhängig von der gesamten angeschlossenen Leistung vorhersehbar.

Eine niedrigere Schwierigkeit entlastet die aktiv bleibenden Miner, da weniger Leistung nötig ist, um einen Block zu finden. Die Verlagerung eines Teils der Leistung zur KI spiegelt wider, dass diese Rechenzentren zeitweise mit dem Hosting von Rechenleistung rentabler sein können als mit Mining, wenn der Bitcoin-Preis fällt. Für die Sicherheit des Netzwerks zählt die gesamte angeschlossene Leistung, die in absoluten Zahlen weiter hoch ist.

Zu beobachten: die nächste Schwierigkeitsanpassung, von einigen Beobachtern um den 11. August 2026 erwartet, sowie der Bitcoin-Preis und die Verträge zwischen Minern und KI-Betreibern. Sie werden zeigen, ob sich der Abwärtstrend der Schwierigkeit fortsetzt.

El Salvador stockt seine Bitcoin-Reserve weiter auf. Zum 15. Juli 2026 hielt das Land rund 7.715 BTC im Wert von knapp 489 Millionen Dollar, gekauft in einem Tempo von etwa einem Bitcoin pro Tag zu Preisen zwischen 61.840 und 64.492 Dollar. Im Rahmen seiner erweiterten Kreditfazilität hatte der IWF verlangt, dass die Reserve unverändert bleibt und der Staat keine Bitcoin mehr mit öffentlichen Mitteln kauft. Der Fonds beschreibt die beobachteten Zuwächse als Zusammenlegung bestehender Wallets und nicht als Neukäufe, was die salvadorianische Regierung bestreitet.

Im September 2021 wurde El Salvador das erste Land, das Bitcoin zum gesetzlichen Zahlungsmittel machte. Im Februar 2025 hob eine Reform diesen Status auf, um einen IWF-Kredit von rund 1,4 Milliarden Dollar freizugeben, doch die Regierung behielt ihre Politik bei, Bitcoin in einer strategischen Reserve anzuhäufen. Eine strategische Reserve ist ein Bestand eines Vermögenswerts, den ein Staat langfristig hält, hier schrittweise gekauft.

Die Kluft zwischen San Salvador und dem IWF zeigt die Spannung zwischen einem Staat, der Bitcoin anhäuft, und den Zusagen gegenüber einem internationalen Gläubiger. Laut Fitch Ratings wurden die für September 2025 und März 2026 vorgesehenen Programmprüfungen nicht abgeschlossen, was erwartete Auszahlungen verzögert. Für Bitcoin-Halter ändert die Episode nichts am Vermögenswert selbst, doch sie zeigt die Reibungen, die eine staatliche Reserve erzeugen kann.

Zu beobachten: ob die IWF-Prüfungen wieder aufgenommen werden, die Veröffentlichung neuer Reservedaten und das von Berater Max Keiser genannte Ziel von rund 20.000 BTC. Jede offizielle Klärung zur Herkunft der Mittel und zum tatsächlichen Kauftempo ist zu verfolgen.

Am 21. Juli 2026 stellte der Vermögensverwalter CoinShares eine Fondsplattform im UCITS-Format vor, dem europäischen Standard für regulierte Publikumsfonds. Das erste Produkt ist der CoinShares Bitcoin Mining UCITS ETF, notiert an Xetra, der elektronischen Plattform der Frankfurter Börse (Deutsche Börse). Dieser Fonds hält keine Bitcoin direkt: Er bildet einen Korb von Aktien börsennotierter Unternehmen ab, die auf das Bitcoin-Mining spezialisiert sind. Erklärtes Ziel ist es, den Zugang zum europäischen Ökosystem regulierter Fonds, das auf 26,3 Billionen Euro geschätzt wird, für Anleger wie Pensionsfonds und Versicherer zu öffnen.

Das UCITS-Label (Undertakings for Collective Investment in Transferable Securities) ist ein europäischer Rahmen, der für an das Publikum verkaufte Fonds Diversifikation, Liquidität und Schutzvorkehrungen vorschreibt. Viele institutionelle Anleger dürfen gemäß ihren Mandaten nur UCITS-konforme Produkte kaufen, was das Interesse an einer solchen Hülle erklärt. Mining bezeichnet die Tätigkeit, die das Bitcoin-Netzwerk absichert: spezialisierte Computer bestätigen Transaktionen und erhalten im Gegenzug neue Bitcoin. Ein Mining-ETF bildet daher die wirtschaftliche Gesundheit dieser Unternehmen ab (Stromkosten, Bitcoin-Preis, Netzwerkschwierigkeit) und nicht den Kurs von Bitcoin selbst.

Dieser Start fügt sich in eine Bewegung zur Institutionalisierung des Bitcoin-Engagements in Europa ein, nach den bereits verfügbaren börsengehandelten Produkten. Ein UCITS-konformes Produkt kann in Portfolios gelangen, die Krypto bisher verschlossen waren, und erweitert so den Kreis der Käufer. Für das Mining-Ökosystem, das vor allem in den Vereinigten Staaten notiert ist, kann dies einen zusätzlichen Kapitalkanal darstellen. Für Privatpersonen ist zu bedenken, dass ein Miner-ETF und eine Bitcoin-Anlage nicht denselben Verlauf nehmen: Mining-Aktien können Bitcoin je nach Margen und Verschuldung deutlich über- oder untertreffen.

CoinShares erklärt, seine UCITS-Plattform mit weiteren Strategien rund um digitale Vermögenswerte ausbauen zu wollen. Zu beobachten sind die Handelsvolumen des Fonds an Xetra in den ersten Wochen, das mögliche Erscheinen konkurrierender Produkte anderer europäischer Emittenten und der Grad der Akzeptanz bei institutionellen Anlegern mit UCITS-Mandaten. Auch die Liste der enthaltenen Mining-Unternehmen und die Verwaltungsgebühren des Fonds sind zu prüfen, um seine Attraktivität zu beurteilen.